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【东兴电新】多款风机新品亮相风能大会产业链备战“平价”时代
发布时间:2022-08-22 20:56:52 来源:易倍体育emc网址 作者:易倍emc体育
详细介绍

  在过去一周内,电力设备板块上涨1.14%,同期沪深300指数上涨0.41%。

  格林美与ECOPRO拟于2020年成立与新能源汽车电池梯次利用及循环再生项目相关的合资企业;*ST猛狮拟投资25亿元,建5GWh高端锂电池产能;多家公司发布三季报。

  新能源汽车行业即将进入全球化发展阶段,我们看好特斯拉等优质外资车型在华销售前景,建议关注进入外资新能源车型供应链的国内企业。

  北京国际风能大会暨展览会顺利召开,多家主机厂发布新产品, “如何在平价背景下实现高收益”成为热议话题。对比海外一线厂商的参展产品,国内部分零部件环节在研发与设计等方面仍有一定提升空间。我们认为,风电行业继续呈现陆上抢装和海上快速发展的局面,预计此轮高景气度将持续到2020年底,看好风机及零部件、海缆等产业链重要环节的发展机会。

  据Solarzoom光储亿家报道,海关统计表明9月光伏组件出口6.3GW,我们测算同比增长72.65%、月度环比增长6.60%,组件出口保持高景气度;多晶电池片和单晶PERC组件的价格略有下降,单晶PERC电池片价格稳定,我们仍相对看好硅片和海外出口比例较大的组件环节。

  2019年10月24日,国家发改委于其官网发布《关于深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见》(下称“指导意见”),与9月26日国务院常务会议关于“完善燃煤发电上网电价形成机制”的相关决定大体一致,阐明了相应的执行细则。我们解读,对于新能源发电而言,指导意见保持了其上网电价政策的稳定性。

  指导意见在五大配套改革中提出,“稳定可再生能源发电价补机制和核电、燃气发电、跨省跨区送电价格形成机制。纳入国家补贴范围的可再生能源发电项目上网电价在当地基准价(含脱硫、脱硝、除尘电价)以内的部分,由当地省级电网结算,高出部分按程序申请国家可再生能源发展基金补贴。核电、燃气发电、跨省跨区送电价格形成机制等,参考燃煤发电标杆上网电价的,改为参考基准价。”

  我们认为,纳入国家补贴的可再生能源发电项目现行上网电价机制为竞价决定上网价,高出燃煤标杆价的部分由国家进行补贴,可再生能源平价上网的本质是不需要国家补贴,实现上网电价不高于燃煤标杆价。燃煤标杆电价是根据各省经济水平和燃料价格综合考虑制定出的上网价格,在其定价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化价格机制后,可再生能源平价上网的参照标准选定得以明确且较为稳定,利好相关行业健康有序发展。

  此外,我们预计,未来在煤炭价格不发生剧烈波动的情况下,各地燃煤发电上网基准价大概率不会频繁变动,可再生能源平价上网的参照标准有望保持稳定。

  2019年10月22日,国家发改委在官网发布《关于取消部分地区增量配电业务改革试点的通知》。在试点工作推进过程中,部分项目由于前期负荷预测脱离实际、未与地方电网规划有效衔接、受电主体项目没有落地等原因,不再具备试点条件。截至2019年8月31日,总计24个项目申请取消增量配电业务改革试点,经评估认定,国家发展改革委、国家能源局同意上述24个增量配电业务改革试点项目取消试点资格。

  我们对该《通知》的发布并不感到意外,一年前即有关于增量配电网投资建设不及预期的报道出现,且官方曾采取相关措施研究问题、加快推进。

  据《中国能源报》(2018.11.12第12版)援引中国能源研究会中小配电企业发展战略研究中心2018年11月8日发布的《增量配电发展研究白皮书2018》所作统计,自2016年11月27日第一批至2018年6月25日第三批试点补充名单公布,国家发改委、国家能源局共批复320个试点项目,截至2018年10月,仅有83个试点项目(第一批60个、第二批18个、第三批5个)完成配电网规划编制,占比仅26%;三批试点的(单项目)投资规模逐渐减小,第三批试点已披露投资规模的,皆在10亿元以下;三批项目中,244个试点项目未确定供电范围,占比76.25%。

  2018年11月29日,国家发改委在官网发布《关于建立增量配电业务改革试点项目直接联系制度的通知》,选取12个试点项目作为直接联系项目,以期及时跟踪了解试点项目进展情况,研究解决改革试点中存在的问题,加快推进试点项目落地见效。行业媒体“能见”曾援引辽宁发改委报道,大连瓦房店增量配电业务试点拟于2019年8月投运。截至目前,未见其他直接联系项目有建成投运方面的公开报道。

  我们认为,前述《通知》的发布,具有一定务实性,将在一定程度上引导增量配电网的投资与建设趋于理性。

  2019年10月21-24日,2019北京国际风能大会暨展览会(CWP2019)在北京新国展顺利召开,主题为“风电助力‘十四五’能源高质量发展:绿色、低碳、可持续”。综合多家媒体报道,来自18个国家和地区的643家风机整机厂、零部件企业参展,6万余名观众入场参观。通过现场调研,我们的观察与看法如下。

  本次大会共占用新国展E1-E4四个展馆,面积超过6万平方米,国内风机整机厂商金风科技、明阳智能、运达股份、远景能源、东方电气、上海电气、中国海装、三一重能、湘电股份、中国中车、国电联合动力等悉数出席,海外风机三巨头Vestas、Siemens Gamesa、GE亦有参展,国内外零部件厂商中材叶片、中复连众、双一科技、南高齿、Winergy、ZF等叶片、齿轮箱等企业携产品参展。国内外主流厂商均有参展,现场可以看到几乎每个展台均有不少观众与参展企业代表互动交流,部分企业产品宣传资料断供,部分厂商展台前观众摩肩擦踵。我们认为,参展企业的数量、现场拥挤程度(如图1、图2所示)、用餐人数等方面折射出当前我国风电行业较高的景气度。

  本次展会上,东方电气、中国海装等整机厂发布10MW风机新产品;明阳智能推出MySE8-10MW平台抗台风海上机型与陆上MySE5.0-166机型;金风科技发布陆上4.5MW与4.8MW新机型;中国海装发布陆上5.5MW机型;中国中车发布5.X MW陆上风电机组平台;Siemens Gamesa主要产品仍是3.0MW-5.8MW机型,其宣传称SG3.4-132型风机在3.0-3.6MW区间收益率最高,其4.X型风机亦主打高收益率、低LCOE的标签;Vestas也推出一款V155-3.3MW机型,瞄准中国中东部广泛的农村地区及大量的工业地区低风速市场,定位于平价分散式市场。

  据我们观察,这次各家推出的陆上风电新机型大多为接近或者超过5MW的产品,海上风机新品以10MW机型为目标,可见,风机大功率化趋势明显。风能协会数据表明,2018年风电装机中有73%是2.0-2.5MW机型,虽然实际装机仍是小功率机型,但最前沿的研发已经来到陆上5MW、海上10MW的时代。平价压力下,提升风机功率成为必要选择,未来具备大功率机型研发制造能力的企业有望获得较强的竞争力。

  调研中,我们发现,一些风电零部件外资厂商借助研发与全球供应链管理的优势,不断改进产品设计。以齿轮箱制造商Winergy为例,其产品外观精美,加工精度较高,在表面光滑程度、出油控制等方面优于多数同行的产品。据参展人员介绍,其新产品在润滑设计方面作了改良,不仅节油,且几乎无油渍从外部渗出;通过基础材料和加工工艺的改进和完善,其齿轮箱更具轻量化。我们认为,持续改进研发与设计,是诸如Winergy的海外优质供应商保持较强竞争力的重要原因。

  平价上网成为本次展会被热议的话题,许多厂商在展览会现场路演中都讲到了平价上网的问题及其解决方案,且大都围绕着“同样的风资源下通过技术进步获得更多发电量”这一主线展开,常见方案主要有:1)提升风机功率,在风资源不变的情况下获得更多的发电量;2)通过智能监测系统更好地匹配风机与风速,加上变桨技术使叶片更好地匹配风资源,获得更多发电量;3)通过精准测试不同高度的风资源情况,合理安排风塔高度,充分利用风资源。

  截至2019年10月25日收盘,在过去一周内,电力设备(CI005011.WI)板块上涨1.14%,同期沪深300指数上涨0.41%,电力设备行业相对沪深300指数跑赢0.73个百分点。板块指数与沪深300指数的走势如图3所示。

  从板块排名来看,与其他板块相比,电力设备行业上周下跌1.19%,在中信29个板块中位列第19位,总体表现位于中下游,如图4所示。从子板块方面来看,风电上涨1.35%,一次设备上涨1.04%,光伏上涨0.85%,二次设备上涨0.80%,锂电池上涨0.80%,核电上涨0.65%,如图5所示。

  特斯拉上海工厂第一辆Model3下线日特斯拉公布第三季度财务快报,2019Q3特斯拉ModelS/X产量16,318辆,交付量17,483辆,Model3产量79,837辆,交付79,703辆,2019年前三季度,特斯拉共生产260,341辆(ModelS/X共计44,998辆,Model3共计215,343辆),交付255,561辆车(ModelS/X共计47,296辆,Model3共计208,265辆),目前特斯拉有Fremont和上海两个工厂,Fremont产能设计为 Model S+X年产能9万辆,Model3年产 35 万辆,上海工厂设计Model 3年产能15万辆,产能合计59万辆,如果特斯拉的这些产能明年全部达产,并维持前三季度的产销率(255,561/260,341=98.16%),其全年产销将超过50万辆。快报显示,2019年10月上海工厂第一辆Model3下线万辆,我们认为特斯拉将在华取得不错的销售前景,也将在国内市场发挥一定的“鲶鱼效应”,带动国内新能源汽车产业链进一步发展。

  据Solarzoom光储亿家报道,海关统计表明2019年9月光伏组件出口6.3GW,我们测算同比增长72.65%、环比增长6.60%,组件出口持续高景气度。印度以0.87GW的出口量位居9月组件出口第一大国,晶科、晶澳、天合、东方日升、阿特斯分别以0.77GW、0.69GW、0.68GW、0.59GW、0.55GW位列出口前五大厂商。单多晶比例方面,9月出口组件中单晶占比为60.3%,较8月65%的占比有所下降。

  我们认为在光伏产业链中,组件出口比例较大,容易受到海外高增长的拉动,建议关注国内出口业务占比大的组件厂商业绩成长带来的投资机会。

  2019年10月23日,国家能源局在官网发布1-9月份全国电力工业统计数据,数据表明今年前三季度全国电源工程投资额1797亿元,同比增长6%。其中,水电投资完成额526亿元,同比增长30.2%;火电投资完成额374亿元,同比减少28.9%;核电投资完成额218亿元,同比减少29.8%;风电投资完成额598亿元,同比增长73%。前三季度电网投资完成额2953亿元,同比减少12.5%。

  总体来看,电源投资完成额实现小幅增长,但结构上呈现分化趋势,火电与核电投资下滑,水电风电投资增长,风电投资完成额最多且增速最高。我们认为,这与风电行业2018年四季度以来的“抢装”行情有关,展望未来,我们认为在陆上风电“抢装”与海上风电快速成长的驱动下,风电行业仍将保持较好的成长性,建议关注风机及零部件、海缆等产业链重要环节的发展机会。

  据微信公众号“中国核能”报道,2019年10月18日,印度原子能部(DAE)部长Kamlesh Vyas表示,该国计划未来实现核电项目批量化建设,以缩减建设成本和工期,除当前在建项目外,印度还拟建17台核电机组。2019年初,印度原子能部宣布,将在2031年前建造21台新核电机组,总装机容量为15.70GW,其中10台机组将采用国产化加压重水堆设计。

  我们认为,核电利用小时数较高,在预期用电量基数较大的国家,较适合承担基荷电源的角色。

  拟以部分储能电站相关设备资产与中远海运租赁开展融资租赁业务,融资额度不超过1.32亿元,期限不超过3年。蓝海华腾(2019-10-21):

  股东签署《股权转让协议》,公司实际控制人拟由邱文渊等变更为云内动力。浙富控股(2019-10-21):

  中标印尼巴丹托鲁水电站水轮发电机组及附属设备采购项目,中标总金额2.13亿元。格林美(2019-10-22):

  公司与 ECOPRO签订备忘录,双方拟于2020年成立与新能源汽车电池梯次利用及循环再生项目相关的合资企业。南风股份(2019-10-22):

  公司中标中广核“太平岭项目1-2号机组LOT150Ac核岛HVAC系统风阀标段二”项目,中标金额0.66亿元,该项目的顺利实施将对公司2020年及以后年度经营业绩产生积极影响。赣锋锂业(2019-10-22):

  公司子公司已取得Bacanora公司29.99%的股权,持有Sonora公司22.5%的股权,同时获得Sonora项目一期每年的50%锂产品产出的包销权,并有选择权将二期项目包销比例增加至75%。宁德时代(2019-10-22):

  公司已取得Pilbara公司1.83亿股普通股,占其本次股份发行完成后总股本的 8.24%。尚纬股份(2019-10-22):

  2019年10月25日起,公司将有381.60万股限制性股票解除限售,约占公司目前股本总额的0.73%。融捷股份(2019-10-22):

  公司2013年收购 的融达锂业49%股权 业绩承诺未能实现,触及补偿义务,公司已于2019年5月17日收到补偿金共计5,193.18万元人民币,拟向2019年4月23日登记在册股东排放现金补偿,每10股可获得补偿金约为2.872元。*ST猛狮(2019-10-24):

  拟在三门峡市设立子公司,投资25亿元,建设5GWh高端锂电池生产项目。隆基股份(2019-10-24):

  拟发行不超过50亿元可转债,期限6年。积成电子(2019-10-25):

  公司中标国家电网有限公司2019年(新增)信息化设备招标采购”和“国家电网有限公司输变电项目2019年第五次变电设备(含电缆)招标采购”两个项目,本次中标总金额合计0.90亿元,相当于公司2018年营业收入的4.60%,中标合同的履行将对公司2019年经营业绩产生积极的影响。以下公司发布2019年三季报

  前三季收入21.62亿元,同比减少4.04%;盈利1.54亿元,同比增长1.14倍。科华恒盛(2019-10-24)

  前三季收入8.92亿元,同比减少8.50%;盈利0.51亿元,同比增长6.01倍。通威股份(2019-10-25):

  前三季收入280.25亿元,同比增长31.03%;盈利22.43亿元,同比增长35.24%。锂离子

  电池:本周锂电池市场价格保持稳定。目前数码18650三元/国产/2500mAh 5.85元/颗,小动力18650三元/国产/2500mAh 6.25元/颗。锂与钴:

  目前碳酸锂均价在5.95万元/吨,较上周下跌0.04万元/吨;氢氧化锂价格在6.456万元/吨,较上周上涨0.02万元/吨;电解钴价格稳定在29万元/吨。正极材料:

  磷酸铁锂价格继续维持在4.35万元/吨;钴酸锂价格稳定在23.75万元/吨。负极材料:

  本周价格依然维持稳定,现国产中端天然石墨报4.5万元/吨,人造石墨310-320mAh/g报价2.55万元/吨,人造石墨:330-340mAh/g报价4.7万元/吨,与上周相比无变化。隔膜:

  5微米/湿法基膜均价3.2元/平方米,9微米/湿法基膜均价1.6元/平方米,14微米/干法基膜均价1.15元/平方米,水系5μm+2μm+2μm湿法涂覆隔膜4.15元/平方米,水系7μm+2μm+2μm湿法涂覆隔膜3.25元/平方米,水系9μm+2μm+2μm湿法涂覆隔膜3.12元/平方米。相关价格走势统计如图6至图17,以及表1所示。

  原先预估单晶去化库存的速度不见起色,多晶也受到前一波产能转换激增导致价格翻转。

  上游硅料与硅片都期待月底报价能带动市场交易热度,但是似乎不抱太大的信心,下游电池片与组件则依旧呈现大厂稳定与小厂等待订单的局面。展望后市,月底硅片的固定报价成为关注焦点,一来牵动下个月采购硅片的电池片厂家布局,二来对于下游电池片以至组件都会形成连锁效应反映到市场价格变化。硅料

  :本周多晶硅料价格依旧是持平的局势,交付的订单还是以10月份为主,估计下周新订单更新价格之际,会有较大的变化,单晶硅料用料上算稳定,多晶则略显吃紧,主要是需求与料源供应衔接不足有关联。海外价格维持不变在9.01~9.88USD/KG,全球均价维持不变在9.12USD/KG。国内单晶用料修正区间至75~78RMB/KG,均价维持不变在76USD/KG,多晶用料维持不变在61~64RMB/KG。硅片

  :本周硅片价格依旧维稳不动,单晶价格期待月底(下周)报价导致等待的意味浓厚,对于后市的发展却不乐观看待,估计与市场上流通的货源有关联。多晶随着下游产能转换及时,使得一时之间市场上的供需位置形成逆转,价格反而无法坚挺住。目前海外市场单晶156.75mm产品维持不变在0.395~0.421USD/Pc,大尺寸158.75mm产品维持不变在0.445~0.455USD/Pc,161.75mm以上尺寸维持不变在0.460USD/Pc。多晶硅片维持不变在0.234~0.238USD/Pc,黑硅产品维持不变在0.260USD/Pc。国内156.75mm单晶维持不变在3.02~3.15RMB/Pc,大尺寸158.75mm产品维持不变在3.30~3.40RMB/Pc,161.75mm尺寸维持不变在3.45RMB/Pc。多晶维持不变在1.82~1.86RMB/Pc,黑硅产品维持不变在2.06RMB/Pc,铸锭单晶产品维持不变在2.71~2.75RMB/Pc。

  :本周电池片市场价格开始出现下修局面,市场上可以提供的产品多过实际需求,加上下游电站建设推进缓慢的缘故,可以预期后续需要一些时间去库存。目前海外一般多晶电池片修正区间至0.098~0.123USD/W,均价下调至0.102USD/W。一般单晶电池片下修区间至0.102~0.113USD/W,均价下调至0.117USD/W。高效单晶电池片修正区间至0.130~0.145USD/W,均价下调至0.137USD/W。特高效单晶电池(21.5%)修正区间至0.115~0.175USD/W,均价维持不变在0.145USD/W。国内一般多晶电池片下修区间至0.79~0.83RMB/W,均价下调至0.82RMB/W,高效多晶电池片下调至0.84RMB/W,一般单晶电池片维持不变在0.82~0.85RMB/W,均价下调至0.84RMB/W,高效单晶电池片维持不变在0.91~0.95RMB/W,特高效单晶(21.5%)电池片修正区间至0.94~1.00RMB/W,均价维持不变在0.98RMB/W。双面高效单晶电池片维持不变在0.96RMB/W,双面特高效单晶(21.5%)电池片维持不变在1.01RMB/W。

  东兴证券研究报告:《多款风机新品亮相风能大会,产业链备战“平价”时代》(20191029,分析师:郑丹丹、李远山,研究助理:张阳)。更多内容,请专业投资者查阅报告原文。封面配图源自中国海装官网。返回搜狐,查看更多责任编辑:

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